本文摘要：12世界上没多少产业，不会像原油那样对1%的生产能力不足或严重不足如此脆弱。

12世界上没多少产业，不会像原油那样对1%的生产能力不足或严重不足如此脆弱。原油市场虽然名列大宗商品之中，但却有一个细致的内核。

这一细致内核不会感官到供给外侧的任何一点风吹草动，进而体现到油价上。正因如此，石油生产国会大力获释于己不利的信号。今年以来油价持续下跌，但在石油生产国的眼中还过于。

作为石油输出国组织的坚决大哥，沙特首度喊出出有期望油价能超过每桶80美元的水平，并似乎欧佩克不大可能在6月会议上转变减产协议，即便目标达成协议。当然，现在欧佩克一手遮天的时代早已过去，沙特想要保持高油价为阿美石油公司上市建构良好条件必不可少非欧佩克盟军的因应。于是利雅得和莫斯科也在大力协商，大力游说俄罗斯这个非欧佩克最重要原油生产国。

过去一年多，沙特与俄罗斯这两大世界产油国仍然在希望缩减供应，企图缩减全球原油供应不足，并平稳价格。油价下跌对于国际收支倚赖能源出口的俄罗斯来说某种程度意义根本性，因此双方有条件寻找利益契合点，让目前已升到2014年底以来最高点的油价更上一层楼。

从对冲基金和其他资产管理公司所持有人的头寸来看，偏向生产国之后看多油价的情绪也占上风。但也有人对高油价唱反调，比如美国总统特朗普。近期特朗普就谴责欧佩克人为引高油价。他在推特上写到显然欧佩克是故伎重演，现在四处是创纪录的库存，还包括海上装进石油的油轮，油价被人为地推至十分低的水平，这很差，也会被拒绝接受。

这是习惯推特治国的特朗普第一次在引文中提及欧佩克，批评的言论似乎宣泄对高油价的反感。不过特朗普批评性言论对油价的影响是继续的，对能否构建沙特所期望的每桶80美元目标影响更大的，是美国页岩油大量涌进市场。

也正是由于有页岩油做到底气，让特朗普能安心对欧佩克开炮。无论俄罗斯还是沙特，它们都无法掌控美国的页岩油的兴起，而且油价越高，就不会让更加多的页岩油转入市场，让传统原油生产国的限产措施毁于一旦，带给新的供应不足。传统石油生产国和美国页岩油这股新生力量爱恋相杀已五年多。

当初眼见美国页岩油羽翼渐丰，以沙特为代表的欧佩克国家退出之前的限产保价策略，减少原油供给以抢走市场份额，想要通过价格手段将美国页岩油吸管市场。从2013年起，原油市场首演了一波波澜壮阔的价格割喉战。油价从最低的110美元降到2016年初的严重不足30美元，跌幅超强70%。

欧佩克想要通过价格战毕其功于一役，因为他们推断美国页岩油的生产成本为每桶70美元左右，当油价高于这一水平后，页岩气生产商不能亏本生产，以后复工倒闭。沙特等国的低价吸管战略本身到底，但其低估了欧佩克伙伴的财政能力，也高估了页岩油企业的坚韧度。价格战打了两年多后，欧佩克产油国广泛财政难以承受，更加不愿采行平稳市场和下沉油价的策略。反观美国页岩油，除了在油价低谷的2016年产量有所上升外，其余年份都在减少。

页岩油非但没有被吸管市场，反而牢牢地占有一席之地。由于技术变革带给单井产量大幅度减少及订购和服务成本上升，美国页岩油井口的盈亏成本由2014年的每桶70美元降到目前严重不足40美元，从钻井到完井的周期由2014年的平均值6个月延长为3个月，单井生产效率提升50%至100%。此外，美国成熟期的资本市场也为石油生产商获取廉价资金和更加多灵活性。

而在传统能源生产商方面，他们在价格战后被迫否认页岩油的地位，其标志是2016年底欧佩克与非欧佩克原油大国达成协议新的限产协议。此举指出国际油价恨某种程度是原油生产成本的非常简单体现，为增进石油市场再行均衡，欧佩克与非欧佩克产油国之间必须强化合作。

目前油价下跌且全球库存有所上升，但产油国看上去仍有可能保持减产措施到明年。传统石油生产商的限产没还包括页岩气，限产带给的油价下跌又让后者搭乘了之后车。沙特等国对页岩油打不掉又甩不掉感到无力，而美国对页岩气的增长速度更为悲观。据美国能源情报署估算，去年11月美国石油日产量就已迫近1004万桶，多达仅次于石油出口国沙特阿拉伯。

美国能源信息署回应，到今年年底，美国的石油产量将多达每日1100万桶，这个数字将多达仅次于的石油生产国俄罗斯。

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